Groupe VYV

Le Groupe VYV est un acteur majeur de la protection sociale en France. Il réunit plusieurs mutuelles, institutions de prévoyance et structures sanitaires et médico-sociales. Né en 2017, il a pour ambition de construire un modèle de santé solidaire et accessible à tous. Le groupe intervient dans les domaines de la santé, la prévoyance, l’assurance, et l’accompagnement social, en s’appuyant sur une forte implantation territoriale et un réseau de soins important. Il se revendique comme “entreprise à mission”, mettant l’humain au cœur de ses actions. Encours Au 31 décembre 2024, les investissements du Groupe VYV, tels que valorisés selon les normes prudentielles de Solvabilité 2, s'élèvent à 16 160 M€. Cela représente près de 80 % du total des actifs du groupe en normes prudentielles (20 302 M€). En comparaison, les investissements s'élevaient à 14 890 M€ en normes françaises. Allocation d'actifs - Biens immobiliers (autres que détenus pour usage propre) : 5 M€ (Solvabilité 2) vs 0 M€ (Normes françaises). - Détentions dans des entreprises liées, y compris participations : 874 M€ (Solvabilité 2) vs 697 M€ (Normes françaises), dont placements - Immobiliers 335 M€ (Solvabilité 2) vs 268 M€ (Normes françaises). - Actions : 1 145 M€ (Solvabilité 2) vs 635 M€ (Normes françaises), dont placements immobiliers 1 036 M€ (Solvabilité 2) vs 575 M€ (Normes françaises). - Obligations : 8 813 M€ (Solvabilité 2) vs 8 998 M€ (Normes françaises). La poche obligataire détenue en direct constitue plus de la moitié (55%) du portefeuille d’investissements en valeur de réalisation. - Organismes de placement collectif : 4 850 M€ (Solvabilité 2) vs 4 088 M€ (Normes françaises), dont placements immobiliers 347 M€ (Solvabilité 2) vs 292 M€ (Normes françaises). Les fonds d’investissement représentent 28% du portefeuille d’investissements en valeur de réalisation. - Produits dérivés : 0 M€ (Solvabilité 2) vs 0 M€ (Normes françaises). - Dépôts autres que les équivalents de trésorerie : 472 M€ (Solvabilité 2) vs 472 M€ (Normes françaises). - Autres investissements : 0 M€ (Solvabilité 2) vs 0 M€ (Normes françaises). Le total des placements immobiliers s'élève à 1 723 M€ en normes prudentielles contre 1 135 M€ en normes françaises. En 2024, l'allocation d'actifs a été dynamique. Dans un contexte de repentification de la courbe des taux, le groupe a cherché à augmenter les taux actuariels moyens et la duration, tout en améliorant la qualité de crédit et la notation ISR moyenne des portefeuilles. Une réallocation stratégique a également été opérée par Mutex en fin d'année, des obligations corporate ayant été réorientées vers les dettes souveraines. Les performances des placements Le revenu des investissements enregistré par le Groupe VYV au cours de l’exercice 2024 s’élève à 265 M€. Ce chiffre est en baisse de 64 M€ par rapport à l’exercice 2023, où il s'élevait à 329 M€. Toutefois, hors effet exceptionnel pris en compte dans le résultat financier en 2023 (un boni de liquidation de l’UMR de 154 M€ brut d’IS perçu par MGEN et une dépréciation de la participation du groupe dans la SMACL SA de -30 M€), le revenu des investissements s’améliore nettement du fait de la bonne tenue des marchés en 2024. La ventilation des revenus et dépenses de placements au 31 décembre 2024 est la suivante : - Produits financiers : 1 000 M€. - Charges financières : -735 M€. - Total : 265 M€. Concernant les plus ou moins-values latentes par classe d'actifs à fin 2024, on observe les montants suivants : - Obligations (y compris fonds obligataires et fonds de dette privée) : +195 M€ (taux de PMVL 2%). - Actions (y compris fonds actions, de private equity et d'infrastructure) : +419 M€ (taux de PMVL 22%). - Immobilier (y compris fonds immobilier) : +588 M€ (taux de PMVL 52%). Le stock de plus-values a poursuivi sa progression en 2024, porté principalement par les obligations et les actions. La bonne tenue du marché action et la baisse des taux d’intérêt sur l’année 2024 ont entraîné une hausse de la valeur de marché des placements plus importante que celle des provisions Best Estimate, contribuant ainsi à la hausse des fonds propres Solvabilité 2. Les partenaires de gestion Depuis le 1er janvier 2024, le Groupe VYV a noué un partenariat stratégique de long terme avec Ofi Invest Asset Management dans le domaine de la gestion d’actifs. Cet accord vise à faire bénéficier les adhérents et organismes du groupe de l’effet de taille d’un gestionnaire d’actifs français compétitif et d’accéder à un univers d’investissement élargi. Dans le cadre de ce partenariat, Ofi Invest Asset Management est désormais le délégataire unique de gestion des valeurs mobilières du Groupe VYV. Ce partenariat couvre également la réalisation de services liés à la gestion d’actifs pour le compte du groupe et de ses entités. La mise en place de ce partenariat a notamment conduit le Groupe VYV à céder 100% des parts d'EGAMO en janvier 2024. Le recours à la sous-traitance pour des activités importantes ou critiques comme la gestion d’actifs financiers fait l’objet d’une politique dédiée et d'un suivi particulier, notamment pour les risques de tiers. La totalité de la sous-traitance de premier niveau du Groupe VYV est réalisée au sein de l’Union européenne. Le dispositif de maîtrise des risques liés à la sous-traitance, y compris pour la gestion d'actifs déléguée à Ofi Invest AM, sera approfondi d'ici 2026 dans le cadre de la mise en conformité avec le règlement européen DORA (Digital Operational Resilience Act).