La CAPSSA (Caisse de Prévoyance des Agents de la Sécurité Sociale et Assimilés) assure la gestion d’un régime de retraite complémentaire obligatoire. Elle administre un portefeuille d’actifs destiné à garantir les prestations à long terme de ses affiliés.
Encours
Au 31 décembre 2023, les encours gérés par la CAPSSA s’élevaient à 1,18 milliard d’euros, intégrant à la fois des investissements financiers et immobiliers. Sa politique d’investissement est guidée par une double exigence : préserver la solvabilité à long terme tout en intégrant les enjeux ESG (Environnement, Social, Gouvernance) dans toutes ses décisions.
Allocation d’actifs
L’allocation stratégique de la CAPSSA est marquée par une forte pondération d’actifs sécuritaires, traduisant une gestion prudente adaptée à son profil de caisse de retraite.
Répartition indicative des actifs :
- Instruments obligataires et monétaires : 54,7 %
- Incluant des obligations souveraines, des obligations d’entreprises investment grade et des produits de trésorerie.
- Actions cotées via des fonds : une part modérée, visant la diversification et l’exposition aux marchés actions européens et internationaux.
- Dette privée et actifs alternatifs : en développement, dans une logique de diversification.
- Immobilier et infrastructures : potentiellement présents sous forme indirecte (via OPC), bien que minoritaires.
Cette répartition traduit une volonté de maîtrise du risque, tout en recherchant un rendement régulier permettant de couvrir les engagements à long terme.
Performances
La performance globale des placements en 2023 n’a pas été publiée sous forme consolidée, mais les grandes tendances sont les suivantes :
- Les marchés obligataires ont connu un retour progressif à des niveaux de taux plus rémunérateurs, favorisant les nouveaux investissements à échéance courte et moyenne.
- Les marchés actions ont connu une volatilité élevée, particulièrement dans les segments technologiques et émergents.
- La CAPSSA a réussi à limiter l’impact de cette volatilité grâce à la structure défensive de son portefeuille.
L’objectif reste le maintien d’un rendement net positif en ligne avec le besoin de financement du régime, sans mise en péril du capital.
Intégration ESG et stratégie durable
L’année 2024 a marqué une étape majeure dans l’intégration ESG de la CAPSSA avec la publication de son premier rapport conforme à l’article 29 de la Loi Énergie-Climat. Ce document fixe les ambitions et les outils de pilotage mis en œuvre pour répondre aux enjeux de durabilité.
Principaux axes ESG :
- Évaluation des risques climatiques et de transition, notamment via une cartographie en cours de développement.
- Sélection des fonds selon leur classification SFDR (articles 8 et 9), avec exclusion des secteurs controversés (charbon, tabac, armement, jeux d’argent).
- Suivi de l’alignement avec les objectifs de l’Accord de Paris, à travers une analyse des portefeuilles sur les émissions carbone (scopes 1, 2, 3).
- Déploiement d’une stratégie biodiversité et climat avec des jalons fixés pour 2035, 2040 et 2050.
- Mise en place d’un référent ESG en interne et d’un groupe de travail transversal dédié aux risques durables.
Partenaires de gestion
La CAPSSA ne gère pas directement la totalité de ses actifs, mais délègue à des gestionnaires externes spécialisés, choisis sur des critères de qualité financière et de maturité ESG.
Critères de sélection :
- Démarches ESG structurées et vérifiées (reporting, controverses, dialogue actionnarial) ;
- Engagements mesurables en matière de durabilité ;
- Participation à des initiatives comme le PRI (Principes pour l’Investissement Responsable).
Un questionnaire ESG type (basé sur le modèle AF2I) est adressé aux gestionnaires pour suivre leurs politiques et adapter les mandats au fil du temps.
